作者．瑞實投資研究企劃部
紐幣一年期定存利率6.45%、澳幣一年期定存利率5.45%，全都不稀罕，8%以上的越南盾定存利率才是真正的高利貨幣。尤其在美元貶值趨勢下，加上越南政府為對抗通膨，採取拉抬利率、匯率，雙管齊下的策略，不只利差得以擴大，此時將資金轉存越盾定存，還可能還賺到匯差紅利。
越南央行緊縮貨幣
近一個月越盾存款利率調升1個百分點
在越南央行全面緊縮貨幣政策下，近一個月越南銀行競相提高存款利率以募集資金，普遍利率調幅達1個百分點，目前台資銀行一年期越盾定存利率約7.5%，外商銀行越盾定存利率更達7.9%，越南本地銀行甚至高達10%，且在銀行體系全面資金短缺的情況下，3月份利率將持續看漲。
由於07年越南通膨成長率高達12.6%，剛出爐的1月份CPI指數，更因農曆新年消費旺季因素，年增率更高達14.1%，相較經濟一樣火紅且受雪災侵襲的中國，通膨率不過7%，越南兩位數的通膨率委實太高，甚至把經濟成長的成果完全[侵蝕掉，在百姓痛苦指數急速竄高的壓力下，打擊通膨成為越南政府頭號目標。
去年7月央行一口氣調高活存存款準備率5個百分點，從5%調高至10%，今年1月16日再度調高至11%，一年期以上定存存款準備率也從4%調高至5%，這也是銀行體系全面「缺金」，必須調高利率的主因。
目前在越南，實際上已是負利率。由於國際原物料上漲，加上越南北方蔬果供應受寒害影響，物價高漲，例如河內街頭賣的河粉，已從年前一碗1萬越盾一口氣調漲至1萬5千越盾，菜、肉、米、麵等民生物資全面上漲，百姓生活壓力大增，且因銀行存款利率低於通膨成長率，不少存款戶將存款提出來炒金、炒樓，造成銀行資金大失血，房地產卻一日三市的特殊景象。
然而，相較越南兩位數以上的通膨率，台灣還維持在2%的低水準，尤其台幣一年期定存利率只有2.5~2.6%，且在Fed無預警的調降基本利率3碼，從4.25%一口氣調降至3%，美元利率更首度出現低於台幣利率的現象。
市場研判3月下旬美國FED召開完決策會議後，聯邦資金利率會再降2碼達2.5%，6月底可能再降至2%，也意味美元有持續貶值的空間，因此若能將台幣與美元資產轉為越盾定存，不但可以賺到利差，還可能賺到匯差，甚至有辦法的人，借美元轉進越盾資產，不但可擴大槓桿，更有機會匯率利率雙頭賺。
澳幣、紐幣處相對高點
匯率風險較大
主要外幣一年期定存利率 (單位：年息%)
幣別 | 台灣銀行 | 兆豐銀行 | 華南銀行 |
台幣 | 2.575 | 2.535 | 2.61 |
美金 | 2.1 | 2.05 | 2.1 |
歐元 | 3.4. | 3.45 | 3.42 |
紐幣 | 6.45 | 6.45 | 6.45 |
澳幣 | 5.45 | 5.45 | 5.45 |
英鎊 | 4.47 | 4.5 | 4.5 |
況且，避險基金的利差交易(Carry trade)，常以借日幣轉存紐幣的方式進行套利，惟在資金全球化的時代，國際政經局勢一旦有風吹草動，「電影院失火效應」，當避險基金一致採取同一動作，很容易讓匯率大升或大貶，加上紐幣、澳幣的波動幅度相當大，目前正處於高檔區間，若國際政經趨勢有所變化，很可能造成「賺利差賠匯差」的情況。
然而，越盾因為並非國際貨幣，某種程度來說還是外匯管制貨幣，匯率的漲跌完全控制在越南央行手上，央行的雙率政策是最重要因素。
2006年以前因為越南急缺外匯，甚至有一度外匯儲備只夠用兩個星期，因此對於買匯管控相當嚴格，然而在06年底越南成功舉辦APEC會議，07年正式加入WTO，外資投資蜂湧而至，07年越南外國直接投資(FDI)金額達203億美元，全球僅次於中國、美國，以證券投資為主的外國非直接投資(FII)金額也達55億美元，比06年成長4倍，而海外匯款金額(以越僑和越勞匯款為主)達60億美元(透過正式管道的金額，透過地下管道金額更高)，比06年增加20億美元，由於外資短時間匯入大量資金，造成07年下半年貨幣供給額成長率高達42%，也埋下高通膨的種子。
97東亞金融風暴後，越南盾兌美元匯率一口氣從11,000盾急貶至2001年的14,786盾，急跌過後，越盾匯率就進入穩定貶值階段，在越南央行刻意引導越盾貶值以增加出口競爭力下，03~07年，每年越盾兌美元匯率都維持貶值1%左右，然而，自07年下半年以來，在美元急速貶值下，亞洲貨幣全面升值，越幣也破天荒地跟著升值。
外資匯入、美元貶值
越南盾看升
自08年初以來，人民幣兌美元升值1.61%、日圓升值2.97%、台幣升值2.32%、馬幣升值2.15%，越盾只小幅升值0.33%，相較亞洲其他貨幣，越南盾升值幅度並不算大，目前越南國內已有讓匯率快速升值，並大量發行公債的聲音出現，一方面減緩通膨壓力，一方面吸引國際熱錢以籌措國家建設，從上述情況來看，將台幣或美元資產轉為越盾定存，應可利差、匯差雙頭賺。
亞洲主要貨幣兌美元匯率變化
幣別 | 自08年初以來 | 07年下半年高點起算 |
越南盾 | 0.33% | 1.69% |
台幣 | 2.32% | 4.08% |
日圓 | 2.97% | 4.88% |
人民幣 | 1.61% | 5.51% |
馬幣 | 2.15% | 7.77% |
印尼盾 | 1.44 | 3.06 |
泰銖 | -7.93% | 2.7% |
資料來源：Bloomberg
越南盾兌美元匯率走勢
越南盾兌美元匯率走勢
慶豐銀行一年期定存利率為、3個月期為。比紐幣定存的6.45%高2.5個百分點，且以目前市場資金短缺的情況看來，3月份利率還有調漲空間，屆時利差將更形擴大。 目前雖然越南境內美元過剩，以美元換匯通常要加收0.5%左右的附加費，但還是有辦法規避這項費用，相較於紐幣、澳幣可能會有匯差風險，越南盾定存是高利且相對安全的幣別。
全站熱搜
留言列表
